- 中東戰事為環球宏觀前景增添不確定性，投資者傾向持有現金觀望
- 五年或以下的短期債券不僅能在較長時間內鎖定具吸引力的孳息率，亦可持續提供固定利息收入
- 短期債券孳息率普遍高於現金存款，具備跑贏通脹的潛力
施羅德投資固定收益投資組合經理James Ringer指出，中東戰事為環球宏觀前景增添不確定性，投資者傾向持有現金觀望實屬自然。然而，現金雖可降低波動，卻未能完全消除風險，尤其在減息環境下，現金利率會迅速回落，帶來再投資風險。相比之下，年期五年或以下的短期債券不僅能在較長時間內鎖定具吸引力的孳息率，亦可持續提供固定利息收入，在市況動盪時更具防守力。
以目前水平而言，短期債券孳息率普遍高於現金存款，具備跑贏通脹的潛力。其優勢不僅在於收益，更在於結合歷史高位的孳息率與較低的利率敏感度，在風險與回報之間取得平衡。由於短債存續期較低、到期時間較快，利率變動對價格影響相對有限，資本虧損亦有票息收入作為緩衝，隨著債券逐步接近到期日，確定性亦隨之提高。
此外，在孳息率曲線向上傾斜的環境下，短期債券既可賺取利差收益，亦受惠於「滾動效應」，即隨年期縮短而推升價格，進一步提升回報潛力。整體而言，短期債券介乎承擔高存續期風險與持有現金之間，在不明朗市況下提供較佳的風險調整後回報與穩定收入，是「邊等邊賺」的務實選擇。