- 關稅壓力與貿易談判持續
- 勞動市場數據轉弱
- 股票中性、減持長債
普徠仕環球投資方案主管（亞太區）兼基金經理Thomas Poullaouec及其亞洲投資委員會就亞洲投資者的最新全球資產配置，以及影響資產配置的市場焦點，發表最新觀點。
近期，全球市場環境動態多變，幾項重大因素持續影響著資產配置決策。8月1日關稅限期屆滿後延長，令關稅壓力進一步上升。美國已與歐洲、日本和韓國達成協議，與中國的貿易談判則仍在持續，成為市場關注焦點。雖然短期市場反應正面，但長遠影響仍不明朗。
美國最新勞動市場數據令人憂慮，7月非農就業人數僅增7.3萬，遠低於預期，且5月與6月數據遭大幅下修，合共減少25.8萬職位。自疫情復甦以來，勞動市場表現一直強勁，令聯儲局對減息保持謹慎。然而，近期的疲弱表現，與去年夏季突然惡化的情況相似，當時也曾引發聯儲局減息行動。
美國以外，不少經濟體，特別是歐洲，通過增加財政支出來支持經濟，但整體增長前景仍受貿易政策不確定性的影響。
另邊廂，基於當前的經濟與政策環境，普徠仕亞洲投資委員會對資產配置提出如下觀點。考慮到財政和貨幣政策支持、企業盈利增長等正面因素，但同時面臨貿易緊張和經濟增長放緩等挑戰，該行將風險資產配置由低配上調至中性。
股票方面，普徠仕也由低配上調至中性。雖然衰退風險下降、財政支持加強和企業盈利環境向好為利多，但估值偏高及貿易緊張未解仍是隱憂。地區配置上，因應貿易談判可能帶來的波動，下調對歐洲股票的偏高配置。另一方面，維持對中國股票的偏高配置，主要因其與全球股票相關性較低，且貿易談判積極訊號有助短線走勢，為組合提供多元化優勢。
在美國財政政策導致債券供應增加，以及關稅可能引發通脹風險的情況下，利率上行壓力有所增加，因此對債券維持較低配置。特別是進一步下調美國長期國債的配置比重，因為長端債券對利率變動最為敏感，而美國財政刺激計劃將帶來大量融資需求。