- 市場情緒正面
- 企業基本面改善及新主題推動市場活力
- 離岸市場受益於全球多元化配置
中國股市經過前陣子升勢後，近日明顯見回調，不過市場對此調整並不太擔心。瑞士寶盛中國研究策略師及香港區研究部主管鄧啟志表示，上周的市場回調是對過去幾個月累積漲幅的健康消化過程。「我們維持對中國股市的『增持』立場，從『自下而上』的分析來看，整體市場情況持續改善。」
考慮到恒生指數年初至今的強勁漲幅，他預計未來幾周股市將整固漲幅，尤其是離岸市場。然而，此輪調整應該會為年內新一輪交易窗口（可能在2025年第四季度）蓄勢，屆時國內政策力度有望加碼。儘管如此，該行對市場的「增持」立場更多是基於「自下而上」的邏輯不斷改善。通過效率提升，企業去年的盈利能力得到顯著改善。與此同時，中國企業也在持續提高股東回報。此外，人工智能和新消費等主題理念也為市場情緒注入了活力。
從資金流向來看，中國離岸市場與歐洲一樣，都是受益於資金撤離美國的多元化受益者。公募基金仍有進一步收窄減配持倉的空間。中國內地投資者也持續通過港股通買入港股。