- 政府停擺影響市場波動
- 停擺未造成重大股市影響
- 投資者應保持資產多元化
美國參議院未能於限期前通過撥款法案，導致聯邦政府自10月1日起迎來近 7 年來首次停擺。宏利投資管理團隊分享了市場於過去美國政府停擺期間的表現，以及投資者在不確定性環境中可以如何自處。
1. 在過去美國政府停擺期間，哪些市場板塊最容易受到短期波動的影響，哪些板塊表現出較強韌性？
雖然美國政府停擺可能導致聯邦政府裁員和非必要服務暫停，但各市場板塊在此期間表現不一。在2018年12月開始、歷時35天的史上最長停擺期間，公用事業、必需消費品和房地產等防守性板塊，在短期波動市況中表現相對較好。2013年10月為期16天的停擺期間各個板塊普遍上升，未呈現明確趨勢；相反，在1995年12月開始的21天停擺期間，資訊科技、非必需消費品和材料等板塊表現欠佳，而必需消費品和公用事業是表現最好的板塊之一。總體而言，防守性板塊通常表現略好於其他板塊，但停擺帶來的短期機會往往難以把握。
2. 回顧過去的停擺，市場的實際表現與投資者原先的擔憂相比，有哪些值得注意的地方？
值得留意的是，歷來美國政府停擺並未對股市造成重大負面影響。自1980年以來的每次停擺中，標準普爾500指數於停擺開始一個月後，表現均高於停擺初期，反映影響是短暫且相對輕微。雖然2018年的停擺伴隨著市場波動加劇，但與其他重大市場事件影響相比並不顯著。其他年份的停擺亦未引發大幅波動，這可從CBOE波動指數（又稱VIX 指數）得到印證。宏利投資管理認為，重要的是要認清停擺通常只是更廣泛市場環境中的一部份，背後有多重宏觀經濟和政治因素交織。儘管政府的不穩定性或引發波動及削弱投資者信心，但從歷史市場表現來看，停擺的影響相對有限。
3. 在政府可能停擺情況下，投資者是否需要調整資產配置或流動性策略？如需要，調整幅度為何？
宏利投資管理認為，投資者宜將流動性需求納入整體財務計劃的一部份，但不宜僅僅因為潛在的政府停擺而改變資產配置。事實上，政府停擺期間的市場波動，為策略性投資者提供買入機會，捕捉被低估或超賣的資產。
4. 對於專注於退休或財富保值的投資者，應如何在其長期計劃中看待政府停擺？
政府停擺應被視為短期的政治干擾，通常不會影響投資者的長期財務計劃。我們相信，擁有多元化投資組合並以保值為目標的投資者，宜保持穩健取態，避免因短期政治事件而作出衝動決定。