- 預料今年累計減息三次
- 鮑威爾重申數據依賴原則
- 聚焦AI與雲計算板塊
老虎證券（香港）資產管理首席投資官陳慶煒，針對本周聯邦公開市場委員會（FOMC）議息會議，發表前瞻分析。他認為，市場已普遍預期本次會議將減息25個基點，真正的關注點在於「未來還會減多少、減多快」。鑑於聯儲局主席鮑威爾近期講話偏向「鴿派」，預計會議將釋放進一步寬鬆訊號，但措辭依然謹慎。
一、點陣圖預測：今年減息三次，明年回歸中性利率
陳慶煒認為，聯儲局政策重心已轉向疲弱的就業市場。鮑威爾早前暗示，關稅帶來的通脹壓力或被視為「暫時性」衝擊。預計最新「點陣圖」將顯示，今年底累計減息三次（包括本次），而明年政策方向則是利率逐步回落至2.5%的中性水平，反映聯儲局對經濟前景的審慎調整。
二、鮑威爾講話：數據依賴與維護獨立性
鮑威爾在記者會的表態將成為市場焦點。預計他會重申「數據依賴」原則，強調未來決策將根據最新經濟數據靈活調整，並避免對減息路徑作出過早承諾。同時，他會堅持聯儲局獨立性，避免政策受政治壓力影響。市場將特別關注他如何評價就業市場疲弱，以及對關稅通脹的判斷是否有所改變，這也將成為後市走向的重要線索。
三、資產表現推演與投資方向
基於上述判斷，陳慶煒分析不同情景下的資產表現：
基準情景（減息25基點）： 市場已充分消化預期，美元指數或短期止跌回穩，美股及港股則可能面臨獲利回吐壓力。
超預期情景（減息50基點）： 若聯儲局大幅減息，或被視為對經濟前景擔憂，美元指數加速下跌，美股波動性升高，港股則有望受益於流動性改善。
投資策略方面，陳慶煒強調，無論聯儲局短線決策如何，優質資產的長期投資邏輯不變。美股方面，他看好AI硬件與基礎設施板塊的盈利前景；而港股則聚焦雲計算及AI應用龍頭企業，認為其商業模式和增長潛力即使在利率波動下，長遠價值依然穩健。他建議投資者穿越短期政策迷霧，專注長期基本面，捕捉優質資產帶來的機遇。