- SanDisk股價今年已累升583%
- NAND閃存市場的供不應求狀況持續至明年
- 2025年至2027年每股收益預測平均上調79%
美股近期升勢不斷，但當大家聚焦英偉達升穿200美元股價創新高之際，原來有不少股份亦悄悄地升不停。快閃記憶體公司SanDisk（SNDK）是其一，若你有幸低位時買入，現在應該看著他股價天天在漲，早已笑逐顏開。
回帶看看，SanDisk股價今年已累升583%，即使看近一點，10月底其股價以199.33美元收市，本周一（10日）收市為267.95美元，升幅逾34%。多間大行均看好其走勢，最新獲高盛將目標價從140美元大幅上調100%至280美元，並維持「買入」評級。
高盛發表報告指，NAND閃存市場的供不應求狀況將持續至2026年，製造商將擁有強大的定價權，最終會體現在利潤率飆升，高盛將2025至2027年EPS預測平均上調79%。這一現象原因為AI服務器需求導致產能緊張，供需失衡，市場尚未充分消化這輪超級周期的盈利爆發潛力。
報告又表示，SanDisk於2026財政年度首季的業績，全面超越市場預期，營收錄得23.1億美元，高於該行預測的22.1億美元和市場普遍預期的21.7億美元。毛利率達到29.9%，同樣高於市場預期的29.3%。Non-GAAP每股收益為1.22美元，大幅超出市場預期的0.9美元，幅度高達35.6%。
由於NAND閃存市場正經歷根本性逆轉，供不應求階段將持續至2026年，主要因AI伺服器對DDR5和HBM等高端記憶體需求激增，導致芯片廠優先將產能分配給高利潤產品，從而加劇消費級SSD和主流設備的NAND閃存及DDR4記憶體供應短缺。
高盛已將SanDisk 2025年至2027年的每股收益預測平均上調79%，其中2025年從2.88美元上調至4.86美元，2026年從10.35美元上調至19美元，2027年從12.57美元上調至23.25美元。目標價的上調基於兩個關鍵因素，一是盈利基礎上調，正常化每股收益從7.8美元大幅提高至14美元；二是估值倍數提升，市盈率從18倍上調至20倍。
盡管市場預期已經有所升溫，高盛認為SanDisk的定價和利潤率在未來幾個季度仍將持續走高；同時，公司有望在企業級SSD（eSSD）市場獲得更多份額。