- 黃金20天飆漲創新高
- 寬鬆政策推升避險需求
- 黃金ETF資金持續流入
2025 年 8 月底至 9 月初，黃金市場迎來歷史性爆發。在短短 20 天內，國際金價漲幅突破 10%，年內累計漲幅達 38%，截至撰稿時更創下每盎司 3700 的歷史新高。這一波驚人的表現，不僅讓其他主流資產相形見絀，更重新鞏固了黃金在全球金融體系中的「避風港」地位。面對這樣的市場異動，VT Markets 發佈了最新黃金市場分析報告，深入解析第二季黃金的表現，並探討背後驅動因素與未來趨勢。
寬鬆政策與避險需求推動金價大漲
根據 VT Markets 報告，雖然今年 4 月至 8 月市場對黃金關注度一度偏低，但 8 月底至 9 月初短短 20 天內，聯儲局主席鮑威爾在 Jackson Hole 年會上釋放鴿派信號，疊加美國勞動市場數據疲軟，市場對 9 月降息預期大增，直接推動金價急漲。
然而，這波黃金牛市並非僅受短期政策影響。隨著全球逐步進入「後美元時代」，黃金與加密貨幣在投資組合中的重要性大幅提升。聯準會數據顯示，近 10 年來，黃金在全球官方儲備中佔比已從不足 10% 升至 25%。新興國家央行大舉購入黃金，為金價提供堅實支撐。當美國優先主義衝擊全球化格局時，黃金再度成為國際貿易與金融動盪中的「避險天堂」。
黃金ETF動向折射全球資金流
WCG 統計指出，2025 年第三季全球黃金 ETF 持續吸金，7 月淨流入 32 億美元，8 月進一步增加至 55 億美元，北美與歐洲貢獻最大。亞洲市場則明顯分化：中國股市強勁吸納部分黃金資金，導致 8 月亞洲區域黃金ETF淨流出近 5 億美元，儘管印度等國持續流入，仍無法完全抵消中國市場的流出。
即便如此，從年初至今，全球黃金ETF總淨流入高達 470 億美元，規模逼近 2020 年高點，總資產達 4,070 億美元。這一切，皆受寬鬆貨幣政策與全球避險需求同步驅動。
第四季度展望：降息週期與黃金新機遇
展望未來，隨著美國經濟增長放緩、關稅政策落地，聯儲局降息預期強烈。市場預計 2025 年將降息 2 厘，2026 年再降 1 厘。這意味著 9 月降息後，Q4 將延續貨幣寬鬆。VT Markets 認為，美元空頭成為共識，黃金持有機會成本下降，金價中長期支撐明確。
技術面上，金價 4 月初因關稅消息一度飆升至每盎司 3,500 美元，後回調至 3,150 美元，近 5 個月多次測試 3,450 美元關口未果。即使未來出現回調，3,450 美元將成為關鍵支撐。VT Markets 提醒投資者，儘管基本面與技術面均偏多，但短期內仍應留意修正風險。