- 戰略重心正轉向「高質量增長」
- 房地產行業正經歷去槓桿化
- 政策支持消費信心依然疲弱
駿利亨德森投資大中華區股票部主管兼投資組合經理繆子美指出，現今投資者需要一套新策略來佈局中國市場，因為第十五個五年規劃顯示，戰略重心正轉向「高質量增長」，將重點放在現代化、科技突破及綠色轉型上。
這份規劃中的指令具約束力，會層層下達至各級政府及國有企業。一旦中央政府確定了優先發展的行業，資金流動便會以驚人速度和規模湧入。對於投資者而言，第十五個五年規劃是理解未來趨勢和機遇的關鍵。
與以往在經濟高速增長時期推出的五年規劃不同，此次規劃出現在一個關鍵時刻——中國的GDP增長已由雙位數結構性下調至約4%至5%的水平。房地產行業正經歷去槓桿化，青年失業率居高不下，同時中美之間的地緣政治緊張持續。
在此背景下，中國長期增長的三大支柱將包括：
一. 科技自給自足
十五五規劃將為擁有真正知識產權的本土科技龍頭帶來利好。具體目標包括在人工智能應用及商業化方面獲得主導地位、實現半導體自給自足，以及發展先進製造業。
二. 消費與服務
政府致力於加強社會保障網及改革稅制，以減少預防性儲蓄並推動消費。投資機遇包括服務型消費（如國內旅遊、醫療服務、娛樂）、情感型商品及寵物相關產品。
三. 國家安全與韌性
投資機會集中於與資源及供應鏈韌性相關的行業，包括戰略金屬及礦業（如黃金、稀土、鋰）以及農業和糧食安全。
然而，投資者也需關注以下主要風險：
一. 政策執行落差
各省執行力度不一，依賴地方政府支持的企業可能面臨政策落實方面的風險。
二. 消費不足
即使有政策支持，消費信心依然可能疲弱。
三. 地緣政治升級
貿易限制可能導致本土科技龍頭無法獲取關鍵資源或測試設備。