地緣政治緊張加劇亦推升物價，新興市場發展分歧 歐洲尤其脆弱，預期影響「中度負面」或「顯著負面」 中國仍是新興市場發展核心 《富達國際 2026 年分析師調查》指出，新興市場受中東衝突造成顯著供給面衝擊，不僅能源流動受到干擾、地緣政治緊張加劇亦推升物價，種種因素令新興市場各地區發展更分歧，長期投資者需要超越短期雜訊，將焦點放在長期塑造市場的基礎。 負責歐洲與部分亞洲企業的富達分析師預期，地緣政治或貨幣政策將持續影響未來12個月的企業盈利表現。歐洲看起來尤其脆弱，多數分析師預期影響將是「中度負面」或「顯著負面」。亞太地區（中國內地與日本除外）呈現類似趨勢，預期負面影響的分析師比例明顯多於正面。中國分析師亦保持審慎，54%預期企業盈利將面臨「中度負面」或「顯著負面」衝擊。 反觀對歐洲、中東及非洲（EMEA）與拉丁美洲看法呈現兩極化取態，分析師預期對企業盈利影響「顯著正面」與「顯著負面」的比例並存，反映越來越明顯的區域分歧現象，部分國家與行業面臨政策與需求風險，其他特別是與資源相關的經濟體與企業，則可能受惠於較高原材料與能源價格。 富達國際首席股票投資總監 Niamh Brodie-Machura 表示，地緣政治發展再次影響新興市場前景，無論是貿易與政策不確定性的直接影響，或是能源價格與通脹的間接傳導。能源市場劇烈波動，尤其對能源供給衝擊較敏感的區域增添複雜因素。若市場穩定下來，短期波動可能減緩，但目前來看，預期風險已轉向干擾持續更長時間，同時加劇通脹壓力，對能源進口國的影響尤其顯著。 然而，在此情境下，對股票表現的預期並非一致悲觀，反而是差異越見明顯。中國分析師有 31% 認為其覆蓋的行業被低估，為所有分析師中比例最高；亞洲（中國與日本除外）分析師有 24% 認為所分析市場的企業被低估；歐洲、中東及非洲與拉丁美洲分析師則有 29% 同感。 富達分析師觀察到，中國仍是新興市場發展核心，雖然能源進口成本被推高與供應鏈再度受阻帶來短期壓力，其他結構性增長動能仍支持其長期展望。這包括決策者持續重點推動高科技產業，以強化自給自足能力，支持電動車、人工智能、生物科技與機械人等領域的增長。 中國半導體設備製造商受惠內地產能擴張與供應鏈在地化，生物科技領域相較西方同業具備研發時間更快與成本更低等優勢。然而，消費需求仍不均衡，房市疲弱與通縮壓力持續，惟高端與平價消費市場兩端仍有潛力。 綜合而言，中東緊張局勢持續的時間，仍是影響新興市場的關鍵變數。通脹壓力可能隨著干擾延長而加劇，並對能源進口國帶來更大衝擊。同時，結構性增長動能與改革進度正導致結果更分歧。 富達國際首席股票投資總監 Niamh Brodie-Machura 補充，今次調查最顯著的發現是新興市場內的巨大差異。改革力度、能源曝險程度與創新能力不一，使企業成果更加分歧。在此環境中，嚴守紀律、由下而上評估個別地區和個股，對投資新興市場地區變得更加重要。