美國與伊朗暫時停火，亞洲股市顯著反彈，布蘭特原油價格急跌，美元回軟 伊朗提出的 10 點方案與美國總統特朗普今年 3 月提出的 15 點和平方案存在明顯分歧 中東局勢或加速亞洲出現結構上的轉變，包括更快轉向替代能源及可再生能源 美國與伊朗於周三（8日）亞洲市場開市前宣布達成為期 14 天的暫時停火。投資者對此消息感到鼓舞：亞洲股市顯著反彈，布蘭特原油價格急跌，美元回軟。儘管此舉為市場帶來喘息空間，但地緣政治不確定性仍未消除。要令這輪風險偏好反彈得以延續，美國、伊朗及以色列須能夠將停火轉化為持久的和平。 景順亞太區環球市場策略師趙耀庭對後市保持審慎樂觀，但認為在實現「永久和平」的局面之前，投資者需留意尚存的諸多複雜問題。伊朗提出的 10 點方案與美國總統特朗普今年 3 月提出的 15 點和平方案存在明顯分歧。例如，雙方就伊朗鈾濃縮計劃應予保留還是全面拆除的問題上，依然僵持不下。此外，雙方在多項關鍵議題上亦意見不一。未來談判勢必艱鉅，最終能否達成完整協議仍充滿變數。 在經濟層面，市場最關注的是霍爾木茲海峽是否能按伊朗承諾恢復通航。根據伊朗的建議方案，該國承諾在技術限制考量下，透過與本國武裝部隊協調，為船隻提供安全通行安排。這意味著，即使未來兩周開始有船隻穿越海峽，航運量亦未必能迅速回復至衝突前的水平。 能源市場已反映相關現實。周三亞洲交易時段，西德州中質原油（WTI ）及布蘭特原油價格回落至約每桶 95 美元，較周二（7日）晚接近 110 美元顯著回落，但仍遠高於衝突前約 70 美元 的水平。鑑於地緣政治風險仍在，油價料將於高位徘徊。 亞洲經濟體高度依賴能源進口，因此對中東衝突造成的影響尤為敏感。倘若霍爾木茲海峽逐步重開，將為亞洲政策制定者與伊朗就船舶安全通行展開磋商提供契機，有助紓緩短期能源及商品價格壓力，並減輕通脹風險。 短期內的局勢降溫有望帶動股市續升，非美國市場或將跑贏。受油價回落及通脹壓力下降影響，債市亦可能造好。隨著投資者評估停火的持久性，美元或進一步走弱。 就亞洲市場而言，自中東衝突以來，亞洲科技及 AI 類股份出現明顯超賣；反觀美股及 AI 相關股份表現較佳，因為投資者將偏好轉向被視為避險及受惠於國防相關科技的資產。只要停火局勢得以維持，上述趨勢料於未來數周出現逆轉。 長遠而言，中東局勢或加速亞洲出現結構上的轉變，包括更快轉向替代能源及可再生能源。

風險資產面臨挑戰，政府施壓可能影響市場信心 利率上升壓制股市，通脹預期上升導致利率上行 非美資產更具吸引力，歐洲及亞洲股票估值較低 美國政府對聯儲局的公開施壓不斷升級，這情況引起了廣泛的關注與擔憂。景順亞太區環球市場策略師趙耀庭指出，央行的獨立性被視為金融市場穩定的基石，任何對聯儲局自主權的潛在削弱，即使僅是外界的觀感，也有可能動搖市場對貨幣政策及整個金融體系的信心。 近期的發展很可能在短期內給風險資產帶來重大挑戰。在市場對局勢演變的信號尚不明朗之前，這一挑戰將持續存在。最直接的影響可能體現在通脹預期上升，這可能會導致利率上行。 利率上升反過來將壓制美國股票的估值，特別是那些對利率變化較為敏感的行業與投資風格。此外，美元也可能面臨壓力。美國經濟政策的制度框架一直是美元強勢的支柱，但一旦這種信心遭到削弱，黃金及其他避險資產可能會受益。 與此同時，趙耀庭認為，歐洲及亞洲的股票市場等非美國資產可能變得更具吸引力。這主要是因為這些市場的估值較低，且隨著美國外交政策的不確定性上升，投資者或將尋求替代選擇。 在當前情勢下，謹慎應對而非恐慌是重要的。建議投資者在適當情況下對沖投資組合的風險，並密切關注後續的發展。同時，也不應過度反應，因為美國政府仍然有可能撤回當前的做法，特別是在市場反應可能帶來破壞性後果或政治代價過高的情況下。 歷史上，市場一直是有效的制衡力量。如同去年四月「解放日」後的情況所示，市場若出現顯著的負面反應，可能會迫使政府重新調整策略。因此，保持冷靜與客觀，密切觀察市場動態，將有助於應對未來的挑戰。