美股連續四年錄得雙位數回報情況少見 市場面臨多項不確定因素的逐步浮現 牛市不會僅因時間流逝而結束 美股的牛市週期已踏入第四年，過去三年均錄得雙位數升幅，這使得市場開始關注今次升勢是否能延續。普徠仕認為，雖然股市連續多年上升並不罕見，但連續四年錄得雙位數回報的情況卻相當少見。 持看淡觀點的人指出，市場面臨多項不確定因素的逐步浮現。首先，當前的估值水平偏高，且市場升勢主要集中在少數幾支股票上。此外，聯儲局在領導層變動下的政策方向也仍然存在變數，加之勞動市場出現降溫跡象，以及美國中期選舉帶來的政治風險，這些因素都可能對股市造成影響。 儘管存在以上挑戰，歷史經驗顯示，牛市並不會僅因時間流逝而結束。即使現在估值偏高，也尚未達到以往週期的極端水平。看好的一方亦指出，市場仍然有多項支持因素存在，包括企業盈利預期的穩健、人工智能（AI）應用範圍的持續擴大、財政政策的支持、資本開支的增加、監管環境的趨於寬鬆，以及併購活動的回升和貿易緊張局勢的逐步降溫。 在宏觀環境有利及基本面穩健的支持下，該行對股票資產維持正面看法。由於估值仍屬合理，加上盈利前景向好、利率回落，以及監管鬆綁與併購活動、首次公開招股（IPO）等利好因素的影響，已增加對美國小型股的配置。