聯儲局應傾向繼續觀望，而非對地緣政治衝擊過早作出反應 聯邦基金目標利率區間維持於 3.5 厘 至 3.75 厘 聯儲局在短期內面臨更具挑戰性的政策取捨：通脹風險偏向上行，就業風險則偏向下行 安聯投資公募市場首席投資總監 Michael Krautzberger 就 4 月 28 至 29 日美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前發表評論，預期聯儲局將維持利率不變，市場的不確定性進一步加強此立場。 由於經濟增長仍具韌性，中東局勢動盪引發的通脹外溢效應至今仍然受控，聯儲局應傾向繼續觀望，而非對地緣政治衝擊過早作出反應。減息的門檻已提高，但加息的成本同樣上升；在此環境下，維持觀望將是 2026 年最穩妥的策略。 該行預期，聯邦基金目標利率區間維持於 3.5 厘 至 3.75 厘。此決定預料將獲得廣泛支持，其中理事 Stephen Miran 或成為唯一投反對票、主張減息的委員。 決策官員仍認為目前有充裕空間，大可等待中東衝突對經濟造成的影響進一步明朗化。最新數據顯示，美國經濟依然具備韌性，其對經濟活動及通脹的外溢效應至今仍然受控。勞動市場在招聘活動維持偏低的情況下，已顯現穩定跡象，而油價上升所帶來的初步通脹壓力，亦大致符合預期。 然而，若衝突持續未解，並長時間干擾霍爾木茲海峽航運，將導致能源市場供應或將趨於緊張，企業投入成本亦可能上升，從而增加未來數月出現更明顯滯脹風險的可能性。 由於本次會議不會更新《經濟預測摘要》或點陣圖，政策聲明亦僅料作出輕微調整，市場焦點將轉向主席鮑威爾的記者會，而這亦是他在主席任期於 5 月 15 日屆滿前的最後一次公開露面。 鮑威爾料將承認，聯儲局在短期內面臨更具挑戰性的政策取捨：通脹風險偏向上行，就業風險則偏向下行。與此同時，他亦可能重申委員會對中期經濟前景仍持相對較正面看法，一如3月份的預測所示，這主要受惠於人工智能（AI）帶動的生產力提升。 來自政治層面的壓力近期有所緩和。美國司法部撤回對鮑威爾的調查，短期內困擾聯儲局的制度性壓力明顯減退，亦有利於沃什（Kevin Warsh）如期獲得任命。 即使未來換了新的聯儲局主席，短期內貨幣政策方向料不會出現明顯轉變，因為接任者同樣需要在經濟增長放緩與通脹壓力猶存之間作出取捨，並在委員會內部建立共識。在此背景下，安聯投資預期聯邦公開市場委員會今年內將維持利率不變。