- 日央行會議料維持鴿派
- 通脹高企，升息仍有可能
- 建議日股不對沖匯率
日本央行即將召開議息會議，這是高市早苗上任後的首次政策會議。她早前已表明偏向鴿派的貨幣政策立場，自其當選以來，市場對加息的隱含機率已降至 10%。
不過，摩根大通私人銀行全球市場策略師唐雨旋認為加息仍有可能發生，若非本週，或會在 12 月見到行動。
從基本面來看，日央行明顯落後於形勢。通脹持續高企，最新數據顯示企業資本開支增長強勁，長期通脹預期亦有所上升。若本週加息，美元兌日圓（USDJPY）或有機會跌穿 150 水平。
現時 USDJPY 已反映出相當程度的風險溢價，主要源自財政及政治不確定性。當局似乎決心壓抑外匯市場波動，並限制 USDJPY 上行空間，令我有信心 160 水平可望守穩。稍早前，內閣官房長官木原稔亦重申匯率穩定應反映經濟基本面的重要性。
她建議投資者可考慮以不對沖匯率方式配置日本股票，因為當中隱含的日圓多頭部位，有望成為對沖股市風險的天然工具，同時亦有助分散美元資產。不過，鑑於財政前景仍不明朗，加上負利差仍具懲罰性，現階段不宜急於進行投機性沽空 USDJPY 操作。